昨日一根大陰線，令漳澤電力（000767.SZ）股價再創(chuàng)本輪新低。而近期的下跌，正是發(fā)生在大同煤礦集團有限責任公司（下稱“同煤集團”）資產注入最終方案出爐之際。
同煤集團擬將旗下全部發(fā)電業(yè)務資產，以及子公司大同煤礦集團臨汾宏大礦業(yè)有限責任公司（下稱“臨汾宏大”）持有的兩塊煤炭資產注入漳澤電力。漳澤電力則以不低于每股5.56元價格對其定向增發(fā)。
漳澤電力總經理文生元在接受《第一財經日報》采訪時表示，在增發(fā)完成后，將會馬上研究同煤集團下一步的注入方案。他還稱，本次資產注入后，漳澤電力明年恢復盈利已經毫無懸念。因此對于股價的下跌，文生元認為，應該主要是大盤下跌造成的。
盈利有望大幅改善
實際上，電力行業(yè)普遍虧損已經見怪不怪。而漳澤電力更是近年來的虧損大戶，除2009年實現微利外，公司在2008年虧損9.57億元，在2010年虧損7.49億元，而在今年前三季度，也已經虧損5.38億元。
但文生元指出，若完成上述資產注入，公司盈利能力會大幅提高。在他看來，制約公司發(fā)展的三大因素分別是煤炭價格、鐵路運輸以及電網公司。而同煤集團資產注入后，可以解決煤炭的成本問題；同時，由于注入的是坑口電廠，也不涉及煤炭運輸問題。即使有部分煤炭需要運輸，也可以借助同煤集團的議價能力，掌握主動權。
根據方案，漳澤電力向同煤集團及其一致行動人臨汾宏大發(fā)行股份購買同煤集團持有的塔山發(fā)電60%股權、同華發(fā)電95%股權、王坪發(fā)電60%股權、大唐熱電88.98%股權，購買臨汾宏大持有的豁口煤業(yè)100%股權、錦程煤業(yè)90%股權。
加上中國電力投資集團公司（下稱“中電投”）、山西國際電力集團有限公司擬通過先無償劃轉給山西省國資委，再由山西省國資委以符合規(guī)定的方式注入同煤集團的合計29913萬股漳澤電力，同煤集團最終將持有公司發(fā)行后47.61%的股權，成為公司控股股東。而漳澤電力也將由央企控股變?yōu)榈胤絿罂毓伞?/p>
華泰聯合證券昨日指出，本次重組后，漳澤電力將獲得同煤集團全部發(fā)電業(yè)務資產。公司總裝機容量由360萬千瓦大幅增加到664萬千瓦，增長1.85倍。同時，由于擬注入的四座電廠均為坑口電廠，其盈利能力十分突出。
根據華泰聯合證券的盈利預測，2011年，擬注入漳澤電力的四大發(fā)電企業(yè)預計可實現凈利潤3.3億元，2012年該數字還將提高到4.3億元。2011年豁口煤業(yè)和錦程煤業(yè)將實現凈利潤9600萬元，2012年這兩個煤礦的凈利潤有望突破1億元。
招商證券也在重組預案公布之后就指出，公司將獲得同煤集團全部發(fā)電資產和部分優(yōu)質煤炭資源，從而使公司擺脫以往電煤供應無法保障煤質和煤價的局面，公司盈利和規(guī)模會大幅改善。
也有私募公司分析師比較謹慎，認為漳澤電力能否在同煤集團控股后烏雞變鳳凰，目前還不能斷言。但該人士稱，近兩日將有同行去公司調研，待調研結果反饋回來后會有更準確判斷。
曾被例行調查
盡管重組方案公布后，漳澤電力并沒有出現明顯上漲，但在其公布預案停牌前的最后一個交易日，卻出現收盤漲停。
而據公司公告，中電投高級管理人員鄒正平之直系親屬鄒迪曾于2011年3月29日、4月8日、4月11日、4月18日、5月16日、6月1日買賣漳澤電力股票，截至漳澤電力審議本次交易的首次董事會會議召開日，持有漳澤電力流通股7700股。
對此，曾有報道稱，漳澤電力因股價停牌前異動，以及高管涉嫌內幕交易等問題被監(jiān)管部門調查。
但文生元對本報表示，監(jiān)管部門進行調查是真，但只是例行的程序性調查，公司并不存在這方面的問題，沒發(fā)現高管違規(guī)進行交易。
而在收購報告書中，中介機構也對注入資產在三年內受到的各項處罰逐一進行了公示。據統(tǒng)計，合計受到的相關處罰共21次，被處罰金總計1121.58萬元。
對此，文生元并未進行否認。他認為，由于相關資產在進入上市公司之前，運作上會有不規(guī)范的地方。但隨著其被注入進漳澤電力，會根據上市公司的要求來對其進行規(guī)范，因此未來再次被處罰的可能性會非常小。
昨日漳澤電力報收4.07元/股，跌6.44%。
昨日晚間，公司發(fā)布調增上網電價公告。電價調增后，2011年12月份公司將增加約2100萬元收入，2012年度將增加約27000萬元收入。